Publikationen von Prof. Dr. Michael Schlitt

Kommentare

• Prospektrecht Kommentar (Commentary on Prospectus Law), 4th edition 2022 (co-editor and co-author)
• Münchener Kommentar zum Aktiengesetz: AktG, Band 6: §§ 33-39, 59, WpÜG (Commentary on the German Takeover Act), 6th edition 2024 (co-author)
• Beck´sche Kurzkommentare: Umwandlungsgesetz (Commentary on the Transformation Act), 5th edition 2021 (co-author)

Handbücher

• Habersack/Mülbert/Schlitt, Unternehmensfinanzierung am Kapitalmarkt (Corporate Financing on the Capital Market), 5^th edition 2025 (co-editor and co-author)
• Habersack/Mülbert, Handbuch der Kapitalmarktinformation (Handbook Capital Markets Information), 3^rd edition 2020 (co-editor and co-author)
• Einführung in das Kapitalmarktrecht (Introduction to Capital Markets Law), JuS-Schriftenreihe (vol. 181), 4^th edition 2020 (co-editor and co-author)
• Exit Option „IPO“, in: Jesch/Striegel, Rechtshandbuch Private Equity (Handbook Private Equity), 2^nd edition 2020 (co-author)
• Mehrbrey, Handbuch Gesellschaftsrechtliche Streitigkeiten – Corporate Litigation (Handbook on Corporate Disputes – Corporate Litigation), 4^th edition 2025 (co-author)
• Leyens/Seibt, Handbuch Lieferkettenrecht (Handbook on Supply Chain Law), 1^st edition 2025 (co-author)
• Reichert, GmbH & Co. KG (Handbook on GmbH & Co. KG), 9^th edition 2024 (co-author)
• Reichert, Arbeitshandbuch für die Hauptversammlung (Handbook on Shareholders‘ Meeting), 6^th edition 2024 (co-author)
• Theiselmann, Praxishandbuch Restrukturierungsrecht (Handbook on Restructuring Law), 5^th edition 2023 (co-author)
• Schlitt, Finanzierungsstrategien im Mittelstand (Financing Strategies for SMEs), 2014 (editor and co-author)
• Corporate Finance, in: Business Laws in Germany, published by Thomson West, 2009, S. 659 (co-author)
• Singhof/Seiler/Schlitt, Mittelbare Gesellschaftsbeteiligungen – Stille Gesellschaft, Unterbeteiligung, Treuhand (Indirect Holdings – Silent Partnership, Sub-Participation, Trust), 2004 (co-editor and co-author)
• Arbeitshandbuch für Unternehmensübernahmen (Handbook on Takeovers), 2001 (co-author)
• Schlitt, Die Satzung der Kommanditgesellschaft auf Aktien, Formularhandbuch (Articles of Association of a Stock Partnership limited by Shares, Forms Manual), 1999

Monografien

• Die Informationsrechte des stillen Gesellschafters (The Information Rights of a Silent Partner), 1996

Beiträge in Festschriften

• Die stille Gesellschaft – Anwendungsfälle in der Praxis (Silent Partnership – Application in Practice), in: Festschrift für Barbara Grunewald, 2021 (co-editor and co-author)
• Ad-hoc-Publizität im Zusammenhang mit (vorläufigen) Geschäftszahlen und Prognosen (Ad Hoc Publicity in Connection with Business Figures and Forecasting), in: Festschrift 25 Jahre WpHG, 2020, S. 363 (co-author)
• SEDA – Finanzierungssicherheit in schwierigem Marktumfeld durch Equity-Lines (SEDA – Financing Security in Difficult Market Environment via Equity Lines) in: Festschrift für Uwe H. Schneider zum 70. Geburtstag, 2011, S. 1121 (co-author)
• Die Restrukturierung von Anleihen nach dem SchVG (Restructuring of Bonds under German Bonds Act), in: Festschrift Georg Maier-Reimer, 2010, S. 615 (co-author)
• Finanzmarktkommunikation anlässlich von Kapitalmarkttransaktionen (Financial Communication on the Occasion of Capital Markets Transactions), in: Festschrift Klaus Hopt, 2010, S. 2469 (co-author)
• Preisbestimmungsverfahren bei Aktienemissionen (Pricing Mechanism in Equity Issuances), in: Festschrift Eberhard Schwark, 2009, S. 241 (co-author)
• Nießbrauch an GmbH-Geschäftsanteilen (Interest in Shares in a GmbH), in: Festschrift Hans Flick 1997, 217 (co-author)

Artikel in Fachzeitschriften

• Offene Fragen bei Halten für Rechnung iSv § 30 I 1 Nr. 2 WpÜG und Kenntnis vom Kontrollerwerb iSv § 35 I WpÜG – Zugleich Besprechung von OLG Köln, Urt. v. 23.10.2024 – 13 U 231/17 in NZG 2025, 270 (Open Questions Regarding Holding for Account within the Meaning of Sec. 30 I 1 No. 2 German Takeover Act and Knowledge of the Acquisition of Control within the Meaning of Sec. 35 I German Takeover Act – Simultaneously Discussion of OLG Cologne, Judgment of 23.10.2024 – 13 U 231/17 in NZG 2025, 270), NZG 2025, 357 (co-author)
• Auswirkungen des EU Listing Acts und des Zukunftsfinanzierungsgesetzes auf Aktien- und Equity-linked Emissionen (Implications of the EU Listing Act and the Future Financing Act on Share and Equity-Linked Issuances), AG 2024, 466 (co-author)
• "Kapitalerhöhung" (Capital Increase), ZGR 2024, 356 (author)
• Der Europäische Green Bond Standard (The European Green Bond Standard), BKR 2023, 426 (co-author)
• Listing Act: Entwurf der Mehrstimmrechtsaktien-RL (Listing Act: Draft Multi-Voting Share Directive), NZG Editorial 2023, 145 (co-author)
• Prospekthaftung – Aktuelle Entwicklungen (Prospectus Liability – Current Developments), ZBB 2019, 103 (co-author)
• Aktiendividende – ausgewählte gesellschafts- und kapitalmarktrechtliche Aspekte (Scrip Dividend – Selected Aspects of Corporate and Capital Market Law), AG 2018, 685 (co-author)
• Haftungsadressat der Prospekthaftung nach KAGB und VermAnlG (Addressee of the Prospectus Liability according to the Capital Investment Act and the Investment Products Act), in: Rechtsfragen rund um notleidende Fonds, Rechtsfragen des Verbraucherkreditgeschäfts (Legal Questions Relating Distressed Funds, Legal Questions of Consumer Credit Business), Bankrechtstag 2014, S. 75 (co-author)
• Reform des Schuldverschreibungsgesetzes (Reform of the German Act on Notes), ZIP 2014, 845 (co-author)
• Die Kommanditgesellschaft auf Aktien (KGaA) – eine attraktive Rechtsform für börsennotierte Unternehmen (The Stock Partnership Limited by Shares – an Attractive Legal Form for Listed Companies), CFL 2012, 261 (co-author)
• Die CoMEN-Transaktion der Commerzbank und die Möglichkeit ihrer Umsetzung durch andere Emittenten (The CoMEN-Transaction of the Commerzbank and the Possibility of its Implementation by Other Issuers), AG 2012, 57 (co-author)
• Aktuelle Entwicklungen bei High-Yield Bonds (Current Developments in High-Yield Bonds), AG 2011, 429 (co-author)
• Aktuelle Entwicklungen bei Bezugsrechtskapitalerhöhungen (Current Developments in Capital Increase with Subscription Rights), CFL 2011, 410 (co-author)
• Mittelstandsfinanzierung durch die Emission von börsennotierten Anleihen (Financing of Medium-Sized Companies Through the Issue of Listed Bonds), Der Betrieb Spezial „Mittelstandsfinanzierung“, 20.05.2011, S. M8 (co-author)
• Aktuelle Entwicklungen bei Hybridanleihen (Current Developments in Hybrid Bonds), CFL 2011, 105 (co-author)
• Börsennotierte Anleihen mittelständiger Unternehmen – ein Überblick über die neuen Anleihesegmente (Listed Bonds of Medium-Sized Companies – an Overview of the New Bond Segment), CFL 2011, 97 (co-author)
• Die öffentliche Umplatzierung von Aktien (Secondary Public Offering of Shares), CFL 2010, 304
• Wandel- und Optionsanleihen – Aktuelle Rechts- und Praxisfragen (Convertible Bonds and Bonds with Warrants – Current Topical Issues), CFL 2010, 252 (co-author)
• Exit von Privatinvestoren über die Börse – IPO als Alternative zu Trade Sale und Secondary Buyout (Exit of Financial Investors via Stock Exchange), CFL 2010, 68 (co-author)
• Debt Equity Swap – Eine attraktive Form der Restrukturierung? (Debt for Equity Sway – an Attractive Restructuring Option?), Der Konzern 2009, S. 279 (co-author)
• Die Restrukturierung von Anleihen aus dem neuen Schuldverschreibungsgesetz (Bond Restructuring under the New German Bond Act), AG 2009, 477 (co-author)
• Der Ausschluss der übrigen Aktionäre gemäß §§ 39a, 39b WpÜG (Squeeze-Out according to sections 39a, 39b German Takeover Act), NZG 2008, 700 (co-author)
• Drei Jahre Praxis unter dem Wertpapierprospektgesetz – eine Zwischenbilanz (Three Years Experience under the New Prospect Regime – an Interim Conclusion), AG 2008, 525 (co-author)
• Auswirkung der Umsetzung der Transparenzrichtlinie und der Finanzmarktrichtlinie auf Aktien- und Equity-Linked-Emissionen (Implications of the Implementation of the Transparency Directive and the MiFID for Equity and Equity-linked Issues), AG 2007, 227 (co-author)
• Der neue Entry Standard der Frankfurter Wertpapierbörse (The New Entry Standard of the Frankfurt Stock Exchange), AG 2006, 147 (co-author)
• Die Finanzierung börsennotierter Gesellschaften mittels Eigenkapital, Konsortialkredit und Anleihen (Financing Listed Companies with Equity, Syndicated Credits and Bonds), in: Gedächtnisschrift Bosch, 2005, S. 239 (co-author)
• Mehr Flexibilität durch Equity-Line-Finanzierungen? (More Flexibility by Equity-line Financing?), Finanzbetrieb 2005, 635
• Aktuelle Rechtsfragen und neue Entwicklungen im Zusammenhang mit Börsengängen (Current Topics and Recent Developments in IPOs), BKR 2005, 251 (co-author)
• Auswirkungen des Prospektrichtlinienumsetzungsgesetzes auf Aktien- und Equity-linked-Emissionen (Consequences of the Implementation of the Prospectus Directive for Equity and Equity-linked Issues), AG 2005, 498 (co-author)
• Alte und neue Fragen im Zusammenhang mit 10%-Kapitalerhöhungen (Old and New Questions on 10% Capital Increases), AG 2005, 67 (co-author)
• Quick to Market – Aktuelle Rechtsfragen im Zusammenhang mit Block-Trade-Transaktionen (Quick to Market – Current Topics in Block Trade Transactions), AG 2004, 346 (co-author)
• Die gesellschaftsrechtlichen Voraussetzungen des regulären Delistings – Macrotron und die Folgen (Corporate Law Requirements for a Comman Delisting – Macrotron and its Consequences), ZIP 2004, 533
• Die neue Prospektrichtlinie – Inhalt und Auswirkungen auf das deutsche Kapitalmarktrecht (The New Prospectus Directive – Content and Consequences for German Capital Markets Law), BB 2004, 501 (co-author)
• Aktuelle Rechtsfragen bei Bezugsrechtemissionen (Current Topics in Subscription Rights Issues), WM 2003, 2175 (co-author)
• Aktuelle Rechtsfragen und Gestaltungsmöglichkeiten im Zusammenhang mit Wandelschuldverschreibungen (Current Topics and Structuring Alternatives for Convertible Bond Issues), AG 2003, 254 (co-author)
• Die neuen Marktsegmente der Frankfurter Wertpapierbörse (The New Market Segments of the Frankfurt Stock Exchange), AG 2003, 57
• Einstweiliger Rechtsschutz im Recht der börsennotierten Aktiengesellschaften (Preliminary Injunctions in the Law of Listed Stock Corporations), ZHR 166 (2002), 544 (co-author)
• Die Going-Public-Grundsätze der Deutschen Börse AG (The Going Public Principles of the Frankfurt Stock Exchange), AG 2002, 478 (co-author)
• Abgetrennte Optionsrechte and Naked Warrants (Detachable Warrants and Naked Warrants), BKR 2002, 150 (co-author)
• Spezielle Probleme bei der stillen Beteiligung im Vorfeld eines Börsenganges (Legal Issues of Silent Partnership in the Pre-IPO Period), NZG 2001, 688 (co-author)
• Anmerkung zu BGH, Urt. v. 21.06.1999 – II ZR 70/98 (Comment on the Decision of the Federal Court of Germany of 21st June 1999 – II ZR 70/98), NZG 1999, 939
• Rechtliche Rahmenbedingungen des Börsengangs kommunaler AGs (The Legal Requirements for IPOs of Municipal Owned Stock Corporations), Finanzbetrieb 1999, 440
• Vereinbarung über eine freiwillige Einführung oder Erweiterung der Mitbestimmung (Agreements on Establishing and Extending Co-determination), NZG 1999, 333 (co-author)
• Die GmbH & Co. KG in der Insolvenz nach neuem Recht, Teil 2 (The GmbH & Co. KG under the New Insolvency Pact, Part 2), NZG 1998, 755
• Die GmbH & Co. KG in der Insolvenz nach neuem Recht, Teil 1 (The GmbH & Co. KG under the New Insolvency Pact, Part 1), NZG 1998, 701
• Die Auswirkungen des Handelsrechtsreformgesetzes auf die Gestaltung von GmbH & Co. KG-Verträgen (The Effects of the Commercial Law Amendment Act on the Structuring of Partnership Agreements), NZG 1998, 580
• Anmerkung zu BGH, Urt. v. 12.11.1998 – IX ZR 145/98 (Comment on the Decision of the Federal Court of Germany of 12th November 1998 – I ZR 145/98), NZG 1998, 127
• Die gesellschaftsrechtliche und steuerrechtliche Gestaltung des Nießbrauchs an GmbH-Anteilen (The Arrangement of Interest in Shares in a GmbH from a Company Law and Tax Law Perspective), GmbHR 1998, 565 (co-author)
• Die KGaA nach dem Beschluss des BGH vom 24.02.1997 (The GmbH & Co. KGaA in Light of the Decision of the Federal Court of Germany of 24th February 1997), ZHR Special 67, 1998, 33 (co-author)
• Anwaltshaftung für fehlerhafte Erblasserberatung (Liability of Lawyers in Respect to Advising Testators), NJW 1996, 1325 (co-author)
• Konkurrenzverbot für Aufsichtsratsmitglieder (Prohibition on Competition for Members of a Supervisory Board), AG 1995, 214 (co-author)

Artikel in Zeitungen/Fachmagazinen

• Top Tips for doing Capital Markets Deals (Germany), Thomson Reuters – Practical Law (Capital Markets) Practice Notes, 01.04.2025 (co-author)
• Capital Markets in Germany: Regulatory Overview, Thomson Reuters – Practical Law (Capital Markets) Country Q&A, 01.01.2025 (co-author)
• Zweites Zukunftsfinanzierungsgesetz – Wesentliche Änderungen für das Delisting (Second Future Financing Act - Significant Changes for Delisting), Börsen-Zeitung, 06.12.2024 (co-author)
• Nordic Bonds: Eine Finanzierungsalternative für Mittelständler (Nordic Bonds: A Financing Alternative for SMEs), Bond Guide Special !Finanzierung im Mittelstand 2024!, 15.10.2024, S. 16 (co-author)
• Wann sich die Scrip Dividend für CFOs lohnt (When the Scrip Dividend is worthwhile for CFOs), Finance-Magazin, 14.03.2024
• Zukunftsfinanzierungsgesetz – Erleichterte Unternehmensfinanzierung (Future Financing Act - Facilitated Corporate Financing), Börsen-Zeitung, 26.01.2024 (co-author)
• Nordic Bonds – eine neue Finanzierungsalternative (Nordic Bonds - a New Financing Alternative), Börsen-Zeitung, 08.09.2023 (co-author)
• Wie Unternehmen ihre Schulden managen können (How Companies Can Manage Their Debt), Börsen-Zeitung, 03.06.2023 (co-author)
• Wandelanleihen – Das Gröbste scheint überstanden (Convertible Bonds - The Worst seems to be over), Platow Legal + Finance, 05.01.2023
• Mezzanine-Finanzierungen rücken ins Blickfeld (Mezzanine Financing comes into Focus), Börsen-Zeitung, 14.10.2022 (co-author)
• Die Pläne für ein Zukunftsfinanzierungsgesetz sind halbherzig (Plans for Future Funding Act are half-hearted), FAZ, Einspruch 30.08.2022
• Equity & Debt Capital Markets in Germany: Regulatory Overview, Thomson Reuters – Practical Law (Capital Markets) Country Q&A, 01.03.2022 (co-author)
• Private Placements – Nicht nur etwas für US-Techs (Private Placements – Not only for US Techs), Platow Recht 04.03.2020
• Grenzüberschreitende IPOs – Mehr als nur Sprachbarrieren (Cross-Border-IPOs – More than just Language Barriers), Going Public „Kapitalmarktrecht 2013“, 30
• Die KGaA – eine attraktive Alternative (The Stock Partnership Limited by Shares – an Attractive Alternative), Platow Online, 2013 (co-author)
• Neuigkeiten bei Börsengängen (News on IPOs), Platow Online, 2013 (co-author)
• Spin-off – Ein Instrument für alle Fälle? (Spin-Off – A Tool for all Situations?), Platow Recht, 31.10.2012, 7 (co-author)
• Risikoreduktion in der Kapitalmarktfinanzierung (Risk Reduction in the Capital Market Financing), Börsen-Zeitung, 13.10.2012
• Zweigleisig ans Ziel – IPOs im Dual Track (Dual Track to the IPO), Platow Recht, 25.03.2011, 7 (co-author)
• Anleiheemission mittelständischer Unternehmen (Bond Issue of Medium-Sized Companies), Finanzierung im Mittelstand 2011, 10 (co-author)
• Änderung der Prospektrichtlinie bringt viel Neues (Lots of Changes under the New Prospectus Directive), Platow Recht, 01.10.2010, 7 (co-author)
• Ausstieg der Investoren (Exit-IPO of Financial Investors), Supplement of Handelsblatt, 23.09.2010 (co-author)
• Bondemissionen rechnen sich für den Mittelstand (Bond Issues – an Attractive Tool for Mid-Cap Companies), Börsen-Zeitung, 28.07.2010 (co-author)
• Reduzierte Risiken – Trend zur Vorabplatzierung bei Kapitalmarkttransaktionen (Reducing Underwriting Risks via Pre-Placements of Rights and Shares), Going Public, May 2010 (co-author)
• Mit Netz und doppeltem Boden (With Belt and Braces), Juve, January 2010 (co-author)
• Bewegung im Markt – Emission, Rückkauf und Änderung von Anleihebedingungen (Movement in the Market – Issuance, Buy Back and Restructuring of Convertible Bonds), Going Public, May 2009 (co-author)
• Neues Gesetz erhöht Attraktivität deutscher Anleihen (New Laws Enhance Attractiveness of German Bonds), Börsen-Zeitung, 09.07.2008 (co-author)
• Die SEC will genauer hinsehen (The SEC will Have a Closer Look), FAZ, 02.07.2008
• Due Diligence bei Real Estate Equity Offerings (Due Diligence in the Course of Real Estate Equity Offerings), Real Estate Magazin, 2/2008, 49 (co-author)
• Neue Pflichten bei Kapitalmarkttransaktionen (New Legal Requirements for Capital Markets Transactions), Börsen-Zeitung, 31.10.2007 (co-author)
• Börsengang erfordert Transparenz (IPO requires Transparency), Handelsblatt, 02.04.2007
• Erstellung des Wertpapierprospekts – Praktische Erfahrungen (Drafting a Securities Prospectus – Practical Experience), Going Public, May 2006 (co-author)
• Anschleichen soll verhindert werden (Sneaking Up to be Prevented), FAZ, 21.06.2006 (co-author)
• Weniger Transparenzpflicht, weniger Anlegerschutz (Less Transparency Requirements, Less Investor Protection), FAZ und NZG 2005, Vol. 22, VIII, 19.10.2005
• Für Wertpapierprospekte gelten bald neue Regeln (New Provisions on Securities Prospectuses Soon to Come Into Force), FAZ, 22.12.2004
• Aktionärsschützer gegen Satzungsänderung bei Infineon (Shareholder Protectionists Against Amendment of Infineon´s Articles of Association), FAZ, 11.12.2004
• Börse versucht Going-Public-Grundsätze zu stärken (Stock Exchange Tries to Strengthen Going Public Principles), Börsen-Zeitung, 19.08.2004
• How Lufthansa Boosted its Rights Offer Pricing, IFLR August 2014, 15
• Auktionsverfahren erhöht Mittelszufluss (Auction Procedure Increases Issue Proceeds), Börsen-Zeitung 18.06.2004 and NZG 2004, Vol. 15, VII
• Wertpapieremittenten bekommen einen Europapass (Securities Issuers Get a European Passport), FAZ, 02.10.2002
• Mandatory Convertible Bonds, Börsen-Zeitung, 05.02.2003
• Neues Kapitel im Fall Macrotron (A New Chapter in the Macrotron Case), Financial Times Deutschland, 03.12.2002
• Die Börsenlandschaft erhält ein neues Gesicht (The Stock Exchange Landscape Takes on a New Character), FAZ, 02.10.2002
• Viel Neues für Aktienemissionen (News for Share Issues), Börsen-Zeitung, 29.08.2002
• Going Private!, Börsen-Zeitung, 27.08.2002
• Veröffentlichungen beim Börsengang eingeschränkt (Restricted Publications in the Course of IPOs), FAZ, 08.05.2002
• Teutonic Squeeze, The Deal, 17.07.2001
• Schwere Zeiten für Minderheitsaktionäre (Hard Times for Minority Shareholders), Börsen-Zeitung, 04.05.2001
• Verkaufsverbot im Neuen Markt (Selling Restrictions on Neuer Markt), Börsen-Zeitung, 27.08.1999

Interviews

• Wieso 2024 ein besseres Jahr für Börsenpremieren werden könnte (Why 2024 Could Be a Better Year for IPOs), Handelsblatt, 08.01.2024
• "Wie geht es 2024 auf den Kapitalmärkten weiter, Herr Schlitt? ("What Will Happen on the Capital Markets in 2024, Mr. Schlitt?"), Der Platow Brief, 26.10.2023
• "Das wahre Problem ist die mangelnde Nachfrage nach Aktien" ("The Real Problem is the Lack of Demand for Shares”), Börsen-Zeitung, 19.09.2022
• EU will kleineren Firmen Zugang zum Kapitalmarkt erleichtern (EU wants to make it easier for Smaller Companies to access the Capital Market), Börsen-Zeitung, 21.01.2022
• "Was bringt 2022 im Bank- und Kapitalmarktrecht, Herr Schlitt?" ("What can we expect in 2022 for banking and capital markets law, Mr. Schlitt?"), Platow Legal + Finance, 25.11.2021
• Dem Spac-IPO folgt bei Übernahme häufig weitere Emission (The Spac IPO often succeeded by a further Share Issue in case of a Takeover), Börsen-Zeitung, 09.04.2021
• Neue Regeln für Quartalsberichte strahlen auf Übernahme aus (New Rules for Quarterly Reports Have an Impact on Takeover), Börsen-Zeitung, 03.09.2016
• Bedingte Pflichtwandelanleihen auch für Unternehmen (Contingent Convertible Bonds also for Companies), Börsen-Zeitung, 21.09.2011
• Für Bezugsrechtsemissionen gibt es Flexibilität in der Preissetzung (There is Flexibility in Pricing for Rights Issues), Börsen-Zeitung, 05.08.2009
• Risiko beim Debt Equity Swap begrenzt (Debt Equity Swap Risk limited), Börsen-Zeitung, 18.02.2009
• "Notierung im Entry Standard als Zwischenlösung attraktiv" ("Listing in the Entry Standard Attractive as an Interim Solution"), Börsen-Zeitung, 14.05.2008
• "Wandelanleihen beschäftigen weiter die Gerichte" ("Convertible Bonds Continue to Occupy the Courts"), Börsen-Zeitung, 05.12.2007
• Block Trades im Verbund mit Anleihen attraktiv für Investoren (Block Trades in Combination with Bonds Attractive for Investors), Börsen-Zeitung, 23.08.2006
• Neue rechtliche Rahmenbedingungen für Börsenkandidaten (New Legal Framework for Stock Exchange Candidates), Börsen-Zeitung, 15.03.2006
• "Block Trades dürften mit weiteren Transaktionen verknüpft werden" ("Block Trades are Likely to be Linked to Further Transactions"), Börsen-Zeitung, 27.07.2005